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北京华瑞盈富实业发展有限公司第一上海:保管康哲药业(00867)“买入”评级 主义价20.5港元|翻新药|眼科

2022-04-26 23:56分类:一审无效 阅读:

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智通财经APP获悉,第一上海发布研讨告诉称,保管康哲药业(00867)“买入”评级,保守考虑翻新管线以及皮肤医好意思居品价值,依据PE估值法,测算得出主义价20.5港元,较现价有57.5%上涨起间,对答2023年12倍市盈率。

第一上海病笃不面子点如下:

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2021全年功绩稳步加长,合预期

公司2021年营收同比加长20.0%忠良民币83.37亿元,分板块看,心脑血管线/消化线/眼科线/皮肤线营收辞别赢得37.58亿元(+19.3%)/32.29亿元(+24.7%)/3.85亿元(+28.7%)/3.13亿元(+42.5%)。毛利同比加长21.7%至62.47亿元,毛利率升迁1.0pp至74.9%,净利润同比加长18.4%至30.25亿元。全按药品出卖利润口径,营收/毛利/净利润加快辞别为24.8%/24.7%/18.4%。出卖用度率同比升迁0.9pp至30.5%,病笃缘起新来回前期参加以及学术运动规复所致。走政用度率同比升迁1.7pp至5.3%。每股股歇49.10人民币分(+18.7%),派歇率保管40%。

国内+海表积极罗网绽开式翻新药孵化平台,迎来新品上市奏效期

期内,公司一向研发参加,研发支出同比加长40.2%至7.39亿元,占利润比重升迁1.3pp至8.9%。公司历程1)股权投资海表biotech/biopharma临床相对训练的翻新品栽;2)产业化投资领有翻新期间平台的国内biotech;3)录用CRO公司进走自助定制翻新品栽,实现强强拉拢,优势互补,翌日将一向围绕first-in-class和me-better中具备迥异化竞争优势的翻新品栽,加快鼓吹国产翻新药临床修复和买卖化达成培养,发奋于于打造纠合医药翻新与买卖化的绽开式翻新药孵化平台。

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刻下,公司已罗网30款处于辩别研发阶段的翻新管线,预测翌日3年将有8款重磅新品在中国获批上市:1)地西泮鼻喷剂、替瑞奇珠单抗(原:替拉珠单抗)、甲氨蝶呤(预充式)银屑病适合症,均已在中国递交NDA申报并获受理,预测2022年内获批上市;2)甲氨蝶呤(类风湿关键热适合症)、德度司他片、亚甲蓝肠溶缓释片、Plenity等新品,有看于2023-24年获批上市。

康哲俏丽加快推广居品矩阵,众来回线纵深发展

得益于公司深耕皮肤界限众年的医师、渠说念、实施资源,以及与医好意思公司卢凯和旭俐医疗的资源整合,“康哲俏丽”敏捷发展,出卖团队加至600人,居品矩阵围绕:1)皮肤处方药(喜辽妥/安束喜);2)轻医好意思居品(玻尿酸Vmonalisa/OmegaVL线雕);3)光电类仪器(聚焦超声塑身仪);4)皮肤学级护肤品(艾蓓尔/好意思斯蒂克等);运营体例初具雏形,翌日将历程收并购一向结识居品线和人才资源。

除此,公司自力分拆眼科来回线,居品罗网包括眼科处方药/眼科器械/消费级别居品等,该走觉得仰仗公司1.7万名眼科医师资源,以及高大的医院和零卖药店集合,有看挑法眼科线规模和运营培养。

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