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北京华瑞盈富实业发展有限公司天风证券:保管保利物业(06049)“买入”评级 住宅物管费稳中有升

2022-04-27 01:30分类:一审无效 阅读:

来源:智通财经网

智通财经APP获悉,天风证券发布酌量关照称,保管保利物业(06049)“买入”评级,公司背靠保利发展,同期加大第三方表拓力度,四周添补可期;住宅物管费稳中有升,高毛利的社区升值劳动收入添补敏捷,节余智力或有升迁,基于2021年龄迹公告,下调2022/23年归母净利润由11.57/15.11至10.67/13.49亿元,EPS由2.09/2.73元/股至1.93/2.44元/股。

事件:公司发布2021年龄迹公告,2021年全年竣事收入107.83亿元,同比添补34.2%;归母净利润8.46亿元,同比添补25.6%;EPS为1.53元/股,同比添补25.4%。

北京华瑞盈富实业发展有限公司

天风证券苛重不皆雅点如下:

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事迹双位数添补,收入陷坑保执安靖。

2021年公司竣事收入107.83亿元,同比添补34.2%,归母净利润8.5亿元,同比添补25.6%。分往复望,物管劳动、非业主升值劳动、社区升值劳动分歧竣事66.7亿元、18.11亿元、23.01亿元,同比增速分歧为34.8%、35%、31.6%。从各主业收入占比望,2021年物管劳动、非业主升值劳动、社区升值劳动分歧占总收入的61.9%、16.8%、21.3%,较2020年收入占比分歧升迁0.3pct、升迁0.1pct、捏造0.4pct,主业收入陷坑保管安靖

在管四周不绝扩大,各主业收入安靖添补。

分往复望:1)物管服求竣事66.7亿元,同比添补34.8%。公司总在管面积4.65亿方,同比添补22.41%。从项当今来源望,来自卫利集团和第三方的在管面积分歧为1.86亿方、2.79亿方,同比分歧添补22.11%、22.61%,占比分歧为40%、60%,所占比例与往年执平。从业态望,住宅:非住宅业态在管面积占比分歧为45%、55%,该比例较2020年基本执平。公司物管费方面,住宅、买卖级写字楼的平均物管费分歧为2.24、7.39元/正常米/月,分歧较往年升迁0.01、缩短0.44元/正常米/月。在管面积大幅添补是物管劳动收入快速升迁的苛重因为。

2)非业主升值服求竣事18.11亿元,同比添补35%,其中案场协销劳动和其他非业主升值劳动分歧竣事收入11.23亿元、6.88亿元,同比分歧添补17.76%、77.56%,添补苛重因为案场协销项当今数量不绝添补。

3)业主升值服求竣事23.01亿元,同比添补31.6%。添补苛重源自措置四周伸张及用户添补,叠加优质劳动带来的客户粘性,往复基础优越。

社区升值劳动毛利率挑高,节余智力稳中有升。

北京华瑞盈富实业发展有限公司

2021年公司毛利率18.68%,较往年升迁0.03pct,毛利率稳中有升,苛重因为在于1)收入占比最高的物管劳动的毛利率14.31%,较往年稍稍升迁0.15pct;2)非业主升值劳动毛利率18.66%,较往年捏造1.43pct,苛重受新增写字楼租借往复影响;

3)社区升值劳动的毛利率31.4%,较往年升迁1.13pct,苛重因为好意思居、社区零卖等产业智力升迁和产物力升级,毛利占比略有上涨。公司三费率捏造0.31pct至9.52%,用度管控卓有生效。净利率8.08%,较往年捏造0.58pct,苛重因为1)租借钞票及驾驭权钞票加加,反答的融资资本升迁119.8%至1060万元;2)受汇率变走影响,公司汇兑损益竣事-887万元折本。

背靠保利四周不绝伸张,第三方表拓力度加大。

公司总签约面积6.56亿方,同比添补15.70%。1)来自卫利集团的签约面积为2.79亿方,期内签约面积添补3885万方;2)放浪2021年12月31日第三方签约面积3.77亿方,期内新增5021万方,放浪2021年12月31日,第三方相符同数1201个,较2020岁暮净添补280个。公司1月发布股权激勉设想公告,三批解锁条目包括2022-2024年归母净利润的CAGR不矮于25.5%,答收账款盘活率不矮于6.5,2022-2024年净钞票利润率分歧不矮于12.0%、13.5%、14.5%,上述设想不矮于对标企业75分位值等。

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